对其盈利持续性的信心 利增长,大幅提升市场 城项目将带来持续的盈 模式将继续;中部华天 快,“酒店杠杆收购” 场回暖使得地产结算加 利逐步释放;房地产市 续走出培育期,酒店盈 随着近年来新增酒店陆 。” 上调投资评级至“推荐 潜在上涨空间27%, 月目标价10.8元, 目标市盈率给予12个 按照2010年30x 润复合增速达37%, 预计未来两年公司净利 。转超预期 理由:酒店业务盈利好 。金融危机冲击较小 ,以国内客源为主,受 南、武汉、北京和长春 公司旗下酒店分布在湖 。大幅快于预期 酒店走出培育期的时间 幅回升,尤其是新开业 ,公司酒店业务盈利大 随着国内经济形势企稳 。盈 或大幅减亏,或扭亏为 收入均大幅增长,盈利 湘华天和世纪华天营业 前三季度长春华天、潇 。衡 计09年将实现盈亏平 房出租率逐月提高,预 经济型酒店华天之星客 。产业务持续性 中部华天城项目增加地 _356.html, otel/Hotel otel.net/H ://www.zhh 海旅游大酒店http 地产项目结算顺利,珠 。约5300万利润 来3.7亿销售收入和 年1季度结算,共计带 过80%,最快将于明 HO小镇项目销售均超 项目华天苑和星沙LO 公司在长沙的两个地产 。05亿元 铺出售可实现收入1. 共有7000平方米商 预计湘潭国际金融大厦 。献盈利 售,2011年开始贡 010年底别墅开始预 目前已经开工,预计2 店和酒店式温泉别墅, 项目将建5星级温泉酒 务的主要增长点,一期 未来几年公司房地产业 里的中部华天城项目是 总规划面积达7平方公 。杆收购”模式继续扩张 ,将继续通过“酒店杠 在地方*的大力支持下 塑造方面也走上正轨, 产的专业化运作和品牌 牌优势的同时,在房地 发挥酒店管理专业和品 收购”模式的探索,在 经过近几年“酒店杠杆 。开外延式增长空间 集团酒店资产的注入打 。10年注入 ,而另外两家将于20 将完成株洲华天的注入 产注入,预计09年内 集团承诺的三家酒店资 。终将逐步进入上市公司 争,预计酒店类资产最 游资源,为避免同业竞 为平台整合省内酒店旅 湖南省*拟以华天集团 。3.9x和21.1x 分别为39.5x、2 40元,对应的市盈率 22、0.36和0. 股收益预测分别为0. 估值:09-11年每 。成长性溢价 期可能),公司可享受 1年业绩存在大幅超预 大了业绩弹性(201 324.html,增 tel/Hotel_ tel.net/Ho //www.zhho 洋海景酒店http: 产业务持续性,珠海南 项目提高了公司未来地 ml,鉴于中部华天城 tel_340.ht t/Hotel/Ho zhhotel.ne ttp://www. 低端,珠海假日酒店h 估值处于酒店行业估值 。

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